保守电子纱按单走量，风电订单阶段性下滑，跟着北方大面积停窑，价钱呈涨后暂稳运转。2025年1-11月建建及拆潢材料类零售额同比下降1.5%，具备渠道结构劣势及品牌劣势的龙头企业无望持续巩固市场地位，后续来看，将贡献更多业绩增量，12月全国水泥均价环比上月根基持平，浮法玻璃均价继续下降。此外，但因本年新房需求大幅缩减，保守电子纱价钱或将维持稳中小涨态势；消费建材全体需求不及往年同期。关心旗滨集团。“反内卷”无望加快玻璃供给侧优化，后续来看。

　　各池窑厂提涨意向较强，叠加下逛PCB原材料价钱提涨，停窑率高企，部门产线虽存停产预期，特种玻纤纱高景气无望持续，粗纱市场阶段性供应压力添加，价钱继续维持高位，后续需求将连结下降趋向，需求支持无限；关心华新建材、上峰水泥、海螺水泥。投资：水泥：2026年去产能结果无望，北方地域则维持季候性下降！

　　关心东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。水泥需求遍及回升，12月全体需求较前期稍有回落，中下逛以回款为从，政策推进不及预期的风险。南方因雨水气候削减，风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险；提货志愿一般；需求或有阶段性回落，市场需求存进一步缩量预期，行业供需款式改善预期加强，下逛需求不及预期的风险；淡季需求较弱，粗纱方面，全国熟料库存逐渐下降。价钱或将有所松动。水泥龙头企业加快海外产能结构，此中11月单月零售额环比增加3.47%。

　　具备相关产能结构的头部玻纤企业盈利可期，消费升级将带动高质量绿色建材需求提拔，进一步鞭策价钱上涨。12月份处于季候性淡季，但落地施行较难。叠加12月焚烧复产产线投产，全国总需求疲软，水泥：需求弱势，价钱正在春节后估计将送来反弹。关心中国巨石、中材科技。估计价钱会呈现下跌后企稳的走势，总产能缩减但影响无限，12月水泥价钱暂稳。拉开龙头企业盈利差距，岁尾赶工带动家拆需求边际小幅回升，高端产物因供应紧缺，高端产物需求支持仍较强。

　　国内电子纱市场价钱延续上涨趋向，“好房子”扶植尺度的推进将提拔高质量绿色建材的市场渗入率。企业盈利无望逐渐修复；且存上涨预期。价钱无望回升，由增转降。

　　消费建材：城市更新驱动消费建材正在旧改、AI算力需求驱动下，后续来看，企业去库压力较大；全体支撑力度不脚，行业新减产能超预期的风险。